Resumen ejecutivo

La producción metalúrgica argentina registró en febrero de 2026 una caída interanual del 10,3% y una contracción mensual del 1,9% respecto de enero, acumulando una baja del 8,2% en lo que va del año. El indicador se sitúa en uno de sus niveles más bajos desde 2015, según la serie desestacionalizada de ADIMRA.

La utilización de la capacidad instalada (UCI) se ubicó en 40,2%, cayendo 8 puntos porcentuales respecto del mismo mes del año anterior y marcando el registro más bajo de los últimos cuatro años. Esta cifra refleja una capacidad ociosa estructuralmente elevada que condiciona tanto la inversión como el sostenimiento del empleo sectorial.

El empleo metalúrgico registró una baja interanual del 1,8%, manteniéndose sin variación respecto del mes anterior. Los ocho sectores relevados por ADIMRA exhiben caídas interanuales, con fundición (−15,0%) y bienes de capital (−14,6%) como los más afectados. Las expectativas empresarias para los próximos tres meses reflejan cautela generalizada: el 42,5% de las empresas no anticipa cambios en su producción y el 20,7% prevé una baja adicional.

Contexto y análisis macro

El primer bimestre de 2026 consolida una tendencia negativa que viene profundizándose desde mediados de 2024. La contracción de la demanda interna opera como el principal factor depresor de la actividad metalúrgica, sin señales de reversión a corto plazo. El nivel de capacidad ociosa —cercano al 60%— refleja que el problema no es de oferta sino de mercado: las empresas pueden producir más, pero no tienen a quién venderle.

El análisis por cadena de valor expone la amplitud de la crisis. La cadena automotriz lidera las caídas con un retroceso interanual del 12,8%, seguida por alimentos y bebidas (−12,4%) y el promedio metalúrgico general (−10,3%). Los sectores vinculados al consumo final (−10,1%) y a la construcción (−9,5%) también registran descensos significativos, mientras que los segmentos agrícola (−5,8%) y de energía eléctrica (−6,5%) exhiben caídas relativamente más moderadas.

En términos territoriales, la contracción no tiene excepciones: las cinco provincias relevadas —que concentran más del 90% de la producción metalúrgica nacional— registran variaciones interanuales negativas. Buenos Aires (−12,9%) y Córdoba (−11,9%) encabezan los descensos, seguidas por Mendoza (−10,2%), Entre Ríos (−9,8%) y Santa Fe (−4,3%).

El comercio exterior aporta una señal adicional de alerta. Las importaciones de productos metalúrgicos cayeron un 14,0% interanual en enero —último dato disponible en INDEC—, pero el volumen sigue siendo elevado en perspectiva histórica. Las exportaciones crecieron un 8,9% interanual, con Brasil, Estados Unidos y México como principales destinos. El cruce entre la caída de la producción local, el alto nivel de importaciones y el bajo uso de la capacidad instalada sugiere un achicamiento del mercado total, más que una simple sustitución de oferta: hay menos demanda en términos agregados.

Las expectativas empresarias refuerzan esta lectura. El neto de expectativas de producción registra una leve mejora respecto de meses anteriores, pero parte de niveles históricamente bajos. Entre quienes anticipan un aumento, la mayoría lo califica como leve, lo que sugiere un posible efecto rebote técnico antes que un cambio de tendencia consolidado.

Tablas de datos

Tabla 1 — Nivel general de actividad metalúrgica (febrero 2026)

Indicador	Valor	Var. mensual	Var. interanual	Var. acumulada 2026
Producción metalúrgica (índice base 2015=100)	~73*	−1,9%	−10,3%	−8,2%
Utilización de capacidad instalada	40,2%	—	−8,0 pp	—
Empleo metalúrgico (índice base 2015=100)	—	0,0%	−1,8%	—

* Valor índice estimado a partir de la serie desestacionalizada publicada por ADIMRA. El informe no publica el nivel exacto del índice. pp = puntos porcentuales. — = dato no publicado en el informe fuente.

Tabla 2 — Variaciones interanuales por sector (febrero 2026)

Sector	Var. interanual %	Var. acum. últimos 6 meses %	Dinámica
Fundición	−15,0%	−15,8%	Contracción persistente
Bienes de capital	−14,6%	−5,1%	Contracción persistente
Autopartes	−12,0%	−7,2%	Contracción persistente
Equipamiento médico	−11,6%	−4,2%	Contracción persistente
Equipos y aparatos eléctricos	−10,2%	−7,3%	Contracción persistente
Promedio metalúrgico	−10,3%	−6,1%	Contracción persistente
Otros productos de metal	−9,7%	−5,1%	Contracción persistente
Carrocerías y remolques	−4,0%	+2,4%	Pérdida de impulso
Maquinaria agrícola	−1,4%	−3,6%	Pérdida de impulso

Fuente: Encuesta de Actividad Económica Metalúrgica ADIMRA.

Tabla 3 — Producción por cadena de valor (variación interanual, febrero 2026)

Cadena de valor	Var. interanual %
Automotriz	−12,8%
Alimentos y bebidas	−12,4%
Promedio metalúrgico	−10,3%
Consumo final	−10,1%
Construcción	−9,5%
Petróleo y gas	−9,3%
Minería	−8,2%
Energía eléctrica	−6,5%
Agrícola	−5,8%

Tabla 4 — Actividad metalúrgica por provincia (variación interanual, febrero 2026)

Provincia	Var. interanual %
Buenos Aires	−12,9%
Córdoba	−11,9%
Mendoza	−10,2%
Entre Ríos	−9,8%
Santa Fe	−4,3%

Las cinco provincias concentran más del 90% de la producción metalúrgica nacional. Todas exhiben variaciones interanuales negativas.

Tabla 5 — Comercio exterior de productos metalúrgicos (enero 2026, último dato disponible INDEC)

Flujo	Var. interanual	Var. promedio mensual	Principales socios
Importaciones (en toneladas)	−14,0%	+2,4%	China (1°), Brasil (2°), Estados Unidos (3°)
Exportaciones (en millones de USD)	+8,9%	—	Brasil (1°), Estados Unidos (2°), México (3°)

Importaciones expresadas en toneladas para neutralizar el efecto precio. Exportaciones en millones de USD. Datos de enero 2026, último período disponible en INDEC al momento de publicación.

Tabla 6 — Expectativas empresarias para los próximos 3 meses (febrero 2026)

Expectativa	% de empresas
Aumentará la producción	36,8%
Sin cambios	42,5%
Disminuirá la producción	20,7%

6 de cada 10 empresas no esperan cambios positivos en su producción para el trimestre siguiente.

Cierre

Febrero de 2026 confirma que la actividad metalúrgica argentina atraviesa su peor desempeño desde la pandemia, con ocho sectores en caída simultánea, una capacidad ociosa que roza el 60% y un empleo que cede terreno mes a mes. La explicación no reside en restricciones de oferta sino en la contracción sostenida de la demanda interna, que comprime el mercado total más allá de lo que cualquier ajuste de importaciones podría compensar. En este contexto, el leve repunte en el neto de expectativas empresarias no alcanza para anticipar un cambio de tendencia: la prudencia predomina en el sector, y los próximos hitos a monitorear son la evolución de los sectores automotriz y construcción —los mayores consumidores de acero y productos metálicos— y cualquier señal de reactivación de la inversión pública o privada que pueda dar piso a la actividad en el segundo trimestre del año.