1. Resumen ejecutivo

La producción metalúrgica registró en mayo una caída de 5,1% interanual y de 1,4% respecto de abril, con lo que acumula una contracción de 6,0% en lo que va de 2026. La utilización de la capacidad instalada (UCI) se ubicó en 39,8%, 6,8 puntos porcentuales por debajo de mayo del año pasado, uno de los niveles más bajos de la serie histórica.

El deterioro fue generalizado: 7 de los 8 sectores metalúrgicos relevados mostraron caídas interanuales, con fundición (-8,9%) y maquinaria agrícola (-8,6%) a la cabeza. El empleo del sector cayó 2,2% interanual y 0,2% mensual. En comercio exterior, las importaciones de abril (último dato disponible) bajaron 3,4% interanual pero crecieron 5,8% contra marzo, lo que sostiene la presión importadora pese a la debilidad de la demanda local.

2. Contexto y análisis macro

El nivel de actividad metalúrgica continúa por debajo de los registros de 2025. La caída mensual de 1,4% confirma que el sector no logra estabilizarse, mientras la UCI de 39,8% deja a buena parte de la capacidad instalada ociosa. Este combo de baja producción y baja utilización limita el margen de las empresas para responder ante una eventual recuperación de la demanda.

El análisis por sectores muestra un mapa mayoritariamente en zona de contracción persistente: fundición, maquinaria agrícola, bienes de capital y equipamiento médico concentran las caídas más profundas tanto en la variación interanual como en la acumulada de los últimos seis meses. El único sector en terreno positivo es carrocerías, remolques y semirremolques (+1,9% interanual), aunque sin acumulado positivo en el semestre (0,0%). Por cadena de valor, todas las cadenas relevadas cayeron en mayo; la más afectada fue la agrícola (-9,5%), seguida por minería (-5,6%) y consumo final (-5,5%). Las caídas más acotadas se dieron en construcción (-1,1%) y energía eléctrica (-1,9%).

A nivel provincial, la contracción se extendió a las cinco jurisdicciones analizadas, que concentran más del 90% de la producción metalúrgica nacional. Buenos Aires lideró la caída (-5,9%), por bienes de capital, fundición y otros productos de metal. Santa Fe (-5,1%) fue arrastrada por maquinaria agrícola, un rubro que había sido sostén en meses previos. Córdoba (-4,1%) se vio afectada por autopartes y maquinaria agrícola, Entre Ríos (-3,8%) por bienes de capital, y Mendoza registró la baja más moderada (-2,4%), también por bienes de capital.

En comercio exterior, con datos de abril —último mes disponible en INDEC—, las importaciones metalúrgicas cayeron 3,4% interanual y acumulan una baja de 10,4% en el año, aunque crecieron 5,8% respecto de marzo, lo que indica que el flujo importador retoma dinamismo pese a la debilidad de la actividad local. Las exportaciones, en cambio, alcanzaron USD 479 millones en abril, con una suba de 0,6% interanual y un acumulado anual de +4,9%.

Las expectativas empresarias reflejan ese mismo clima de cautela: el 57,1% de las firmas no espera cambios en su producción para los próximos tres meses, un 28,6% anticipa un aumento leve y solo un 1,4% espera un aumento sustancial. El neto de expectativas se mantiene en terreno positivo, pero sin señales de un cambio de tendencia consolidado.

3. Tablas de datos

Tabla 1 — Indicadores generales de actividad

Indicador	Mayo 2026	Variación interanual
Producción metalúrgica (var. mensual)	—	-1,4%
Producción metalúrgica (var. interanual)	—	-5,1%
Producción metalúrgica (var. acumulada 2026)	—	-6,0%
Utilización de capacidad instalada (UCI)	39,8%	-6,8 pp
Empleo sectorial (var. mensual / interanual)	-0,2%	-2,2%

— Pendiente de publicación oficial: índice de producción metalúrgica en valor de nivel (2015=100) para mayo 2026; el informe original solo publica variaciones porcentuales.

Tabla 2 — Desempeño por sector metalúrgico (variación interanual mayo / acumulada últimos 6 meses)

Sector	Var. interanual mayo	Var. acumulada 6 meses	Categoría
Carrocerías, remolques y semirremolques	+1,9%	0,0%	Rebote incipiente
Autopartes	-2,9%	-4,6%	Pérdida de impulso
Equipos y aparatos eléctricos	-2,6%	-6,1%	Pérdida de impulso
Otros productos de metal	-4,4%	-7,0%	Contracción persistente
Promedio metalúrgico	-5,1%	-6,2%	—
Equipamiento médico	-6,3%	-6,0%	Contracción persistente
Bienes de capital	-6,8%	-6,6%	Contracción persistente
Maquinaria agrícola	-8,6%	-2,1%	Contracción persistente
Fundición	-8,9%	-13,9%	Contracción persistente

Tabla 3 — Producción por cadena de valor (variación interanual mayo)

Cadena de valor	Var. interanual mayo
Construcción	-1,1%
Energía eléctrica	-1,9%
Petróleo y gas	-3,5%
Alimentos y bebidas	-4,0%
Automotriz	-4,6%
Promedio metalúrgico	-5,1%
Consumo final	-5,5%
Minería	-5,6%
Agrícola	-9,5%

Tabla 4 — Actividad metalúrgica provincial (variación interanual)

Provincia	Var. interanual mayo	Principal factor explicativo
Buenos Aires	-5,9%	Bienes de capital, fundición, otros productos de metal
Santa Fe	-5,1%	Maquinaria agrícola
Córdoba	-4,1%	Autopartes, maquinaria agrícola
Entre Ríos	-3,8%	Bienes de capital
Mendoza	-2,4%	Bienes de capital

Las cinco provincias relevadas concentran más del 90% de la producción metalúrgica nacional.

Tabla 5 — Comercio exterior metalúrgico (datos de abril 2026, último disponible en INDEC)

Indicador	Var. interanual	Var. acumulada	Var. vs. mes anterior
Importaciones (toneladas)	-3,4%	-10,4%	+5,8%
Exportaciones (USD 479 M)	+0,6%	+4,9%	—

— Pendiente de publicación oficial: variación mensual de exportaciones; el informe ADIMRA no publica este dato por restricciones de secreto estadístico del INDEC.

Tabla 6 — Expectativas empresarias a 3 meses

Expectativa de producción	% de empresas
Aumentará sustancialmente	1,4%
Aumentará levemente	28,6%
Sin cambios	57,1%
Disminuirá levemente	11,4%
Disminuirá sustancialmente	1,4%

 

4. Cierre

El dato de mayo confirma que la actividad metalúrgica no logra despegar de los mínimos alcanzados en los últimos meses: la caída es generalizada por sector, cadena de valor y provincia, y la UCI en niveles históricamente bajos deja al sector con escaso margen de reacción inmediata. La presión importadora, que retomó dinamismo respecto de marzo pese a la caída interanual, se suma como un factor adicional de competencia para la producción local. Las expectativas empresarias, dominadas por la cautela y la ausencia de cambios previstos, sugieren que en el corto plazo no se anticipa un quiebre de la tendencia.